雪天盐业购买湘渝盐化100%股权 深化全国布局

近日，雪天盐业披露了《雪天盐业集团股份有限公司发行股份购买资产暨关联交易报告书(草案)》。这意味着，雪天盐业发行股份购买重庆湘渝盐化股份有限公司(以下简称：湘渝盐化)100%股权事宜迈出了实质性的一步，全国战略布局版图进一步加速。

根据公告，雪天盐业拟向轻盐集团、轻盐晟富基金和华菱津杉发行近4.15亿股，以购买湘渝盐化100%股权，发行价格为4.63元/股，交易对价为19.20亿元。

根据国务院2016年4月22日发布的《国务院关于印发盐业体制改革方案的通知》（国发[2016]25号），在坚持食盐专营体制基础上从2017年开始推进供给侧结构性改革。本次盐改使得食盐销售定价更趋市场化，定点生产企业可直接进入流通环节， 批发型企业面对更为激烈的市场竞争和挑战，利润空间被进一步压缩。食盐行业兼并整合加速，产业集中度逐步提高。

湘渝盐化拥有纯碱产能 70 万吨/年、氯化铵产能 70 万吨/年，且其控股子公司索特盐化拥有年产100万吨的井矿盐产能。湘渝盐化注入雪天盐业后，将对雪天盐业产生3个方面的利好作用：

食盐生产能力大幅提升

在资源方面，湘渝盐化控股子公司索特盐化拥有年产 100 万吨的井矿盐产能，是我国主要的井矿盐生产基地之一，具备食盐定点生产资质和批发资质。

如能将湘渝盐化有效整合至雪天盐业，雪天盐业的盐产品生产能力将得到提升，制盐的规模效应将得到放大；雪天盐业的盐化工产业链也得以进一步拓展。

推进“三个转变”，深化全国布局

在销售方面，盐改后食盐产品销售的区域限制放开，雪天盐业在全国已建立20 余家省外分公司，省外销量已超过省内销量，基本完成对全国市场的布局。

但受运输成本等因素考量，雪天盐业的产品销售范围难以覆盖整个西南地区。而湘渝盐化区位优势明显，毗邻长江，陆路及水运交通极其便利。

本次交易，有助于实现区域战略联合，促进雪天盐业丰富的盐矿资源与湘渝盐化及索特盐化现有的产业链产生较好的协同效应。若能将湘渝盐化整合入雪天盐业，雪天盐业能以湘渝盐化及索特盐化为据点参与大西南地区及长江流域的市场竞争，对布局全国性食盐销售业务具有重要的意义，有利于实现上市公司“由区域性公司向全国性公司转变，由单纯井矿盐企业向井矿盐、海盐、湖盐、进口盐全品类转变，由单纯盐产业向盐产业链集群转变”的“三个转变”发展战略目标，提升公司整体竞争力和风险抵御能力。

整体盈利能力增强

假设自2019年1月1日起，雪天盐业已经持有湘渝盐化100%的股权，2019年度雪天盐业归属于母公司所有者的净利润将由1.47亿元增至1.93亿元，2020年度雪天盐业归属于母公司所有者的净利润将由1.45亿元增至2.45亿元，雪天盐业总资产、净资产、营业收入和利润总额等均呈现增加态势。

由此可见，雪天盐业的盈利能力、整体竞争力和风险抵御能力都将得到提升。